Apa Itu Swap?
Swap ialah kontrak derivatif di mana dua pihak menukar aliran tunai atau liabiliti daripada dua instrumen kewangan yang berbeza. Kebanyakan swap melibatkan aliran tunai berdasarkan jumlah prinsipal nosional seperti pinjaman atau bon, walaupun instrumen boleh hampir apa-apa. Biasanya pengetua tidak bertukar tangan. Setiap aliran tunai terdiri daripada satu bahagian swap. Satu aliran tunai biasanya tetap, manakala satu lagi berubah dan berdasarkan kadar faedah penanda aras, kadar pertukaran mata wang terapung atau harga indeks.
Jenis swap yang paling biasa ialah swap kadar faedah. Swap tidak berdagang di bursa, dan pelabur runcit biasanya tidak terlibat dalam swap. Sebaliknya, swap ialah kontrak over-the-counter (OTC) terutamanya antara perniagaan atau institusi kewangan yang disesuaikan dengan keperluan kedua-dua pihak.
Pertukaran Kadar Faedah
Dalam swap kadar faedah, pihak-pihak menukar aliran tunai berdasarkan jumlah prinsipal nosional (jumlah ini sebenarnya tidak ditukar) untuk melindung nilai terhadap risiko kadar faedah atau untuk membuat spekulasi. Sebagai contoh, bayangkan ABC Co. baru sahaja mengeluarkan $1 juta dalam bon lima tahun dengan kadar faedah tahunan berubah-ubah yang ditakrifkan sebagai Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) ditambah 1.3% (atau 130 mata asas). Juga, anggap bahawa LIBOR berada pada 2.5% dan pengurusan ABC bimbang tentang kenaikan kadar faedah.
Pasukan pengurusan mencari syarikat lain, XYZ Inc., yang sanggup membayar ABC kadar tahunan LIBOR tambah 1.3% pada prinsipal nosional $1 juta selama lima tahun. Dengan kata lain, XYZ akan membiayai pembayaran faedah ABC untuk terbitan bon terbarunya. Sebagai pertukaran, ABC membayar XYZ kadar tahunan tetap sebanyak 5% pada nilai nosional $1 juta selama lima tahun. ABC mendapat manfaat daripada swap jika kadar meningkat dengan ketara dalam tempoh lima tahun akan datang. Faedah XYZ jika kadar jatuh, kekal rata, atau naik hanya secara beransur-ansur.